特朗普爽了分析师疯了！近期中东局势反复拉锯，美国总统特朗普的言论朝令夕改，导致地缘冲突不断，大类资产剧烈波动。不少宏观分析师每天早上第一件事就是查看特朗普的消息。某券商宏观分析师陈远玲表示，自中东冲突以来，她每天早上六点起床，先看一遍海外新闻、美股和商品市场的走势，以便及时做晨会交流和更新路演材料。
在陈远玲看来，2017年中美贸易摩擦时期，地缘政治在宏观分析师日常工作中的权重就已经大幅提升。2022年俄乌冲突期间，研究地缘也成了常态。2024年特朗普上任前期，市场对特朗普做了详细研究。但即便如此，2025年以来的一系列戏剧性变化还是超出了她和团队的预期。
另一位分析师刘伟明表示，特朗普的言论高频调整、快速反转，让研究逻辑难以形成稳定闭环，报告有效周期大幅缩短，甚至刚发布就可能被新政策推翻。如今，总量分析师需要同时覆盖经济数据、政策与地缘政治等多维度分析。中东局势持续反复、特朗普言论频繁改变，打破了以往相对稳定的研究节奏和框架。分析师不仅要实时跟踪战局进展、能源供给冲击、国际资本流动，还要紧盯政策言论与快速反转风险，信息处理量显著上升。
过去策略研究依托数据与模型推演规律、预判趋势，如今却将大量精力用于猜测政客决策、博弈舆情与突发风险。原本严谨的研究范式在高度不确定的政治与地缘变量面前显得无力，研究价值从规律发现转向风险应对。例如，特朗普曾设定4月7日为对伊朗能源设施空袭的“最后期限”，但到了4月7日，他宣布暂停轰炸和袭击，将期限暂缓两周执行。这场“狼来了”的闹剧不仅耗费了分析师的时间和精力，也让无数基于特朗普公开表态做出的市场研判失效。
除了工作强度增加外，客户的需求也发生了变化。自中东冲突以来，客户从关注中长期趋势转向要求即时解读与紧急点评，工作节奏被打乱，周末基本无休，随时要对突发消息进行即时点评，整体工作强度远超以往常规周期。
面对朝令夕改的特朗普言论，陈远玲摸索出了一套“生存”法则。她开始主打情景分析，这样左右都交代过去。客户也知道只给一个结论是比较拍脑袋的，因此不赌单一结论、聚焦不同情景下资产反应，既不得罪客户，也能减少自身内耗。
这样的转变背后也有代价。陈远玲称，更多的是专业信仰的消耗。当研究的核心内容从“规律推演”转向“猜测政客心思”，每天第一件事不是看经济数据，而是刷特朗普的最新表态，猜他下一句会放出什么狠话，下一个言论会朝哪个方向反转。尽管如此，他们只能在不断适应中重新理解研究的核心价值，从追求精准预测转向构建应对波动的框架。
面对不确定性，刘伟明和团队主要通过构建政策信号库、强化情景压力测试、建立快速点评机制来应对，但需要承受客户对精准预判的高期待以及行业内卷带来的时效压力。目前来看，特朗普的执政风格加速了全球宏观和策略研究逻辑的重塑。未来策略分析师需要补充地缘政治研判、美国政治生态理解、政策行为分析、尾部风险管理以及跨学科知识整合等能力，同时也要提升高压下快速反应与动态修正判断的综合素养。
南华期货研究院院长助理、宏观与外汇分析师周骥表示，当下的宏观研究从单一的经济数据研判转变为经济周期、地缘政治、政策博弈并行的研究体系。这对宏观分析师的知识边界、响应速度、抗压能力都提出了更高要求。中东局势反复拉锯、特朗普言论高频切换，最大的挑战是信息噪声指数级上升，真假消息交织、政策预期快速反转，要求分析师们必须在极短时间内完成信息甄别、验证、定价、判断。
地缘冲突与政策反复只会带来短期情绪扰动与价格超调，不会改变趋势本质。政客的决策可以反复，但经济规律、货币周期、资产定价底层逻辑不会改变。传统宏观框架决定方向，地缘与政策决定节奏与波动。资产价格的中长期定价最终仍回归经济基本面、货币政策周期与美元体系。
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